海口市贺重尚百货店 国海证券：2025年十莽撞津词

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　　国海证券2025年十莽撞津词如下：

　　1、要津词1：出口压力。因新兴经济体增速放削弱特朗普2.0行将到来，瞻望2025年我国出口或濒临一定的下行压力。

　　2、要津词2：破费驱动。瞻望2025年刺激破费是重中之重，2025年我国将围绕着提高社会保险、帮扶衰竭群体（大学生等）、扩围破费品以旧换新等方面开展提振破费专项看成，我国破费者信心有望提振。

　　3、要津词3：低利率期间。参考90年代日本经济泡沫欺压时战略利率大幅着落并渐渐接近“零利率”，我国也雷同濒临供需受困的情形，经济周期下行需要低利率环境给予援手，2025年我国或仍将防守低利率环境。

　　4、要津词4：贬值压力。2025年东谈主民币汇率或再度承压，一是2018-2019年陪同贸易纪律的密集落地和中好意思征询削弱，东谈主民币汇率呈宽幅漂泊的走势，为现时提供参考；另一方面，2025年非好意思经济体大多呈弱复苏态势，我国“内素性”动能仍然偏弱。

　　5、要津词5：财政货币双宽松。2024年10月财政部新闻发布会明确中央财政还有较大赤字提高空间，开启本轮财政货币双宽松周期。财政端，2025年广义赤字率有望提高至8.8%，广义财政开销觉得跳动12万亿元；货币端，降准降息周期有望不息。

　　6、要津词6：格局回荡，由投资到破费。2024年12月中央经济责任会议将“任性提振破费”列为年度首要责任，战略支点由投资向破费回荡。短期来看，破费品以旧换新战略力度将加码，援手规模有望扩围；恒久来看，民生保险、生养养老战略力度将加码。

　　7、要津词7：估值驱动。2025年功绩驱动较为一般，估值驱动更伏击，2024年驱动的估值缔造周期有望不息，驱能源起原于股债性价比和战略宽松。

　　8、要津词8：牛市表情。现时阛阓出现了三个紧要转换和两大拐点，转换分离是战略干线渐渐从供给侧走向需求侧、三中全会笃定的紧要改造落地提高风险偏好、宏不雅调控流量和存量念念维并重；拐点分离是中好意思货币战略共振宽松和国内财政货币双宽松。

　　9、要津词9：东谈主工智能+。东谈主工智能举座景气朝上，产业链上游已最初启动，2024年下半年期骗侧出现较多催化，营业化发扬呈加快迹象，战略端12月中央经济责任会议点题 “东谈主工智能+”，温雅2025年AI赋能的下流规模发展进度。

　　10、要津词10：破费扩围。以旧换新战略已初显奏效，战略对促破费兴趣度提高，2024年12月中央经济责任会议把任性提振破费摆在2025重心任务之首，战略范围和力度有望加码，另外温雅冰雪经济、情谊经济等“新破费”宗旨。

　　风险教导：巨匠经济波动超预期、好意思国关税和货币等战略的不笃定性、地缘扰动加重、中国房地产等宏不雅经济战略超预期变化、物价水平超预期变化、对战略的意会可能存在偏差、产业战略鼓动速率不足预期、关系测算可能存在偏差、历史数据仅供参考。

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职守剪辑：王若云 海口市贺重尚百货店